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歐洲的局勢(shì)好不容易有點(diǎn)轉(zhuǎn)機(jī)，華爾街又來(lái)添亂。美國(guó)最大也是公認(rèn)最穩(wěn)健的銀行之一——摩根大通10日公布，由于一項(xiàng)“合成對(duì)沖”的交易失誤，該行在近一個(gè)多月時(shí)間里巨虧至少20億美元。

　　上述消息公布后，摩根大通的股價(jià)在周四美股盤(pán)后暴跌，跌幅一度接近7%，并拖累美股銀行板塊全線大幅下挫。周五的亞洲和歐洲市場(chǎng)也受到牽連。

    所謂對(duì)沖，就是同一時(shí)間買(mǎi)入一外幣，作買(mǎi)空。另外亦要沽出另外一種貨幣，即沽空。理論上，買(mǎi)空一種貨幣和沽空一種貨幣，要銀碼一樣，才算是真正的對(duì)沖盤(pán)，否則兩邊大小不一樣就做不到對(duì)沖的功能。
 
     對(duì)沖未遂反巨虧

　　在向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的文件中，摩根大通披露，3月底至今，公司旗下的首席投資辦公室(CIO)在其“合成信貸”產(chǎn)品投資組合中遭受了至少20億美元的巨額虧損。頗具諷刺意味的是，首席投資辦公室的工作重點(diǎn)正是風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　據(jù)悉，此前摩根大通通過(guò)一系列和公司債價(jià)值緊密相關(guān)的復(fù)雜交易策略押注經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的預(yù)期。從上個(gè)月開(kāi)始，由于此類(lèi)債券價(jià)格朝不利于摩根大通的方向變動(dòng)，該公司因此遭受?chē)?yán)重沖擊，其建立的衍生品頭寸大都處于虧損狀態(tài)。

　　摩根大通說(shuō)，此次虧損主要源自首席投資辦公室設(shè)置的頭寸。該部門(mén)一季度在險(xiǎn)價(jià)值平均達(dá)到1.29億美元，比上年同期6000萬(wàn)美元的兩倍還多。摩根大通將這種猛增歸因于“首席投資辦公室所持合成信貸投資組合的調(diào)整”。

　　合成信貸產(chǎn)品屬于金融衍生品，其持有人不必真正買(mǎi)賣(mài)相關(guān)債券，即可憑借標(biāo)的債券的信用風(fēng)險(xiǎn)變化獲得盈利，當(dāng)然也可能發(fā)生虧損。摩根大通利用這一工具來(lái)對(duì)沖其貸款風(fēng)險(xiǎn)，以及其他與企業(yè)、銀行和主權(quán)政府相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　在摩根大通對(duì)這一旨在對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的倉(cāng)位進(jìn)行減倉(cāng)和平倉(cāng)時(shí)，便產(chǎn)生了上述巨額虧損。損失發(fā)生之時(shí)，摩根大通正試圖縮小此類(lèi)交易規(guī)模。知情人士透露，直到4月13日摩根大通召開(kāi)一季度盈利分析電話會(huì)議之后，公司CEO戴蒙才了解到損失的真正規(guī)模。

　　此前摩根大通曾估計(jì)CIO第二季度將盈利2億美元，但鑒于此次交易虧損，該機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)預(yù)期被調(diào)整為虧損8億美元。戴蒙說(shuō)，迄今為止CIO在二季度產(chǎn)生的約20億美元交易損失，已部分被大約10億美元的證券銷(xiāo)售收益所抵消。但他表示，市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)讓該行在第二季度產(chǎn)生另外10億美元的損失。